25Q1公司扣非净利润同比增加超越70%：公司发布2025年一季报，2025年第一季度公司完成经营收入11,508.55万元，同比增加27.43%；完成归母净利润3,055.05万元，同比增加49.92%；完成扣非净利润2,983.72万元，同比增加75.30%。

  连续满产满销态势，海外商场全面康复：2025年一季度，公司归母净利润同比增速高于经营收入同比增速，首要得益于产品附加值较高、毛利水平较好的中高端变压器和航空蜂窝芯材出售占比提高，产品结构继续优化，一起在本钱端前期布局的降本增效项目也逐渐闪现成效。在产能端，25Q1公司连续了满产满销的气势，募投项目1500吨产线月投产，估计全年产能较去年提高约30%。在出售端，25Q1公司海外收入占比挨近30%，其间欧洲商场增速超40%，首要获益于海外电网改造、风电建造以及数据中心建造带来的总量增加驱动。

  产品结构优化，芳纶纸国产代替加速：公司蜂窝芯材用芳纶纸已在干流飞机制作商完成了老练使用，公司在民用航空范畴布局的多个项目整体按计划推动，展望未来，以航空蜂窝为代表的高端产品销量增加有望继续优化公司产品结构；从竞赛格式看，针对航空航天、低空经济、新能源等范畴对芳纶纸国产代替的火急需求，公司将继续推动大飞机项目按进展逐渐落地，拓宽低空飞行器等新式范畴，构筑超薄芳纶纸使用场景的技术壁垒，结合海外商场的康复，公司的商场占有率有望完成进一步提高。

  多品类布局继续推动，打造第二生长曲线：在公司的新品类布局中，聚酯无纺布（RO膜基材）产品首要面向RO膜制作企业，终端掩盖电子、医药、化工、食物等职业的水处理范畴；芳纶湿法无纺布产品根据老练工艺延伸开发，可大规模的使用于汽车内饰及航空航天等范畴；闪蒸无纺布具有抗菌、透气不透水、质量轻、强度高、耐撕裂等特性，可用在医疗防护、医疗包装、食物包装、建材防水、家居装饰范畴。在产业化进展方面，公司的RO膜基材与湿法无纺布选用共线出产形式，现在产业化建造现已发动，估计将于2026年一季度完成投产；闪蒸无纺布现在仍在针对设备和工艺来优化，并在防水建材范畴进行继续的产品试用和推行。

  出资主张：咱们估计公司2025-2027年归母净利润别离为1.33/1.65/1.98亿元，同比别离增加32.26%/24.22%/19.92%，对应市盈率别离为53/42/35倍。咱们咱们都以为，公司的首要经营产品芳纶纸技术壁垒高，盈余才能较好，跟着职业国产化代替进程加速和新式范畴及中高端商场需求逐渐扩大将继续为公司奉献成绩增量，闪蒸无纺布、RO膜基材等新产品布局有望打造公司的第二增加曲线，保持“引荐”的出资评级。

  危险提示：商场之间的竞赛加重的危险；原材料价格动摇危险；下流需求没有抵达预期的危险；相关收购占比高暨供货商集中度高危险。

  以上内容与证券之星态度无关。证券之星发布此内容的意图是传达更多具体的信息，证券之星对其观念、判别保持中立，不确保该内容（包含但不限于文字、数据及图表）悉数或许部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相相关的内容不对各位读者构成任何出资主张，据此操作，危险自担。股市有危险，出资需谨慎。如对该内容存在贰言，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，咱们将组织核实处理。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。